Bear-certifikat & blankning – detaljerna som många missar
I en ständigt fluktuerande marknad lockas allt fler av möjligheten att tjäna på fallande kurser. Två av de vanligaste tillvägagångssätten är Bear-certifikat och blankning av aktier. Trots att båda alternativen ger dig en negativ exponering, finns det mängder av skillnader man bör känna till.
Dela med andra
Pareto Securities
No
Innehåll
Vad är Bear-certifikat respektive blankning?
Intresset och användandet av Bear-produkter har ökat markant sedan introduktionen under 2000-talets början. I stället för att investerare behöver låna aktier för att gå kort, var det nu möjligt att köpa en paketerad börshandlad produkt med den negativa hävstång som man önskade. Dessutom behövde du inte ta ställning till räntan för aktielånet eller riskera en margin call för att traden gick åt fel håll.
Som nästan allt annat har även Bear-certifikaten sina för- och nackdelar. I den här artikeln kommer vi djupdyka i skillnader och likheter mellan traditionell blankning och de börshandlade Bear-certifikaten – så att du kan välja det alternativet som passar dig bäst.
Definitioner
- Bear-certifikat: Börshandlade produkter med negativ daglig hävstång. Prisjusteras varje kväll och inkluderar många kostnader i löpande värde.
- Blankning (short selling): Du lånar aktier, säljer aktierna och köper vid ett senare tillbaka dem.
Så fungerar Bear-certifikat och blankning
Bear-certifikat
Du kan vanligtvis välja Bear-certifikat med olika hävstång när du vill få negativ exponering mot ett underliggande instrument. Om du exempelvis väljer att köpa ett Bear X2 blir avkastningen ca två gånger den omvända utvecklingen medan ett Bear X5 resulterar i ca fem gånger den omvända utvecklingen.
Viktigt att komma ihåg är att certifikaten har en ”compounding-effekt” eftersom hävstången justeras till varje ny handelsdag. Det innebär att hävstången för Bear-certifikat ökar i fallande marknad och minskar i en stigande marknad. När underliggande instrument handlas volatilt urholkas istället värdet.
Blankning
När du blankar en aktie så säljer du istället en aktie som du har lånat. På så sätt kan du indirekt justera din hävstång baserat på hur mycket handelsutrymme du har på kontot. Hur mycket handelsutrymme som krävs regleras av aktiens så kallade säkerhetskrav. Om aktien exempelvis har ett säkerhetskrav på 130%, behöver du ha minst 30% av den blankade positionens värde i handelsutrymme utöver den likvid du får från försäljning.
Till skillnad från Bear-certifikat finns inte en urholkningseffekt kopplad till blankning, eftersom hävstången inte justeras varje kväll. Viktigt att komma ihåg är att en aktie i teorin kan stiga obegränsat, kan även den potentiella förlusten vid blankning vara obegränsad.
Stora skillnader i kostnader
När en investerare vill blanka en aktie är kostnadsbilden relativt tydlig. Om det handlar om en så kallad intradagsblankning (säljer och köper tillbaka aktierna under samma handelsdags) är det endast courtage och eventuell växlingsavgift som utgår. Om aktien istället ska blankas under en längre period debiteras följande kostnader:
När det kommer till Bear-certifikat är kostnaderna annorlunda och transparensen är lägre. Till skillnad från blankning där du tydligt får veta uppläggningsavgift och ränta så bäddas certifikatens kostnader in i det löpande värdet (NAV). Certifikatens kostnader kan ofta delas upp i:
Bear-certifikat | Blankning | |
|---|---|---|
Kostnader |
|
|
Vid handel |
|
|
Andra effekter |
|
|
Intradagsblankning – blankning utan ränta och uppläggningsavgift
Om man inte vill hålla sin blankningsposition över natten, har man möjlighet att intradagsblanka på depå och ISK. Då behöver man varken betala uppläggningsavgift eller ränta för sitt aktielån utan endast courtage och eventuell växlingsavgift. Eftersom Bear-certifikat generellt sett har en rekommenderad innehavstid om en kalenderdag, jämför vi certifikatets kostnader mot kostnaderna för intradagsblankning i det visuella exemplet nedan:
Exempel: Ovan stapeldiagram används för att visualisera skillnader i kostnader för Bear-certifikat och intradagsblankning. I exemplet antas sälj och köp av underliggande aktie respektive Bear-certifikat med courtage på 0,05 % åt respektive håll, spread på 0,1 % för aktien och 0,4 % för certifikatet.
Användning av Bear-certifikat och blankning
Både Bear-certifikat och blankning har sina användningsområden för investerare som vill få negativ exponering mot marknaden. Överlag kan man säga att:
Bear-certifikat
Kan passa när man med en relativt liten order vill få negativ exponering mot ett specifikt instrument under en kortare period och vill inte riskera att förlora mer än insatsen. Dock behöver man vara beredd på att betala större spread och kostnader.
Krav: Godkänt produkttest för certifikat med hävstång.
Blankning
Kan passa den som vill få negativ exponering, uppfyller kraven för blankning samt är medveten om att risken att förlora mer än insatsen, men samtidigt inte vill betala större spread och ha full kontroll över kostnaderna.
Krav: Godkända produkttest för värdepapperskredit och blankning samt godkänd kreditlimit på minst 200 000 kr och minst 500 000 kr i eget kapital.
Välj alternativet som passar dig bäst
Hos oss finns både möjlighet till blankning i Europa och USA samt handel i Bear-certifikat noterade på Stockholmsbörsen. Kom i kontakt med oss för att diskutera eller öppna ett konto helt kostnadsfritt.
Har du frågor om certifikat eller blankning?
Fyll i formuläret så kontaktar vi dig för ett samtal om vad vi kan erbjuda dig som investerare.
Ett dedikerat team av aktiemäklare med lång erfarenhet av handel och trading ger dig snabb och professionell hjälp. Vi kan hjälpa till med både tekniska och marknadsrelaterade frågor.
Du kan läsa mer om hur vi behandlar personuppgifter i vår sekretesspolicy.
Disclaimer:
Informationen i detta inlägg ska inte betraktas som investeringsråd. Kom ihåg att placeringar i värdepapper alltid innebär risk. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Pengar som placeras i värdepapper kan både öka och minska i värde, och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet. Att låna pengar till att handla värdepapper samt att blanka kan öka din exponering i marknaden och därmed både din potentiella vinst och potentiella förlust. Produkten riktar sig till investerare med god kunskap och erfarenhet från värdepappersmarknaden. Se full disclaimer.
Dela med andra