Betydelsen av när och hur en order når marknaden

Simultan orderläggning – en viktig skillnad

I en fragmenterad aktiemarknad har sättet som en order skickas ut i marknaden fått allt större betydelse. Om en order först skickas till primärmarknaden kan det skapa signaler innan ordern når övriga handelsplatser. I en marknad som rör sig på millisekunder kan detta innebära att likviditet hinner försvinna eller att priset rör sig i en mindre fördelaktig riktning, vilket i sin tur kan leda till ett sämre pris eller en icke-fylld order.

Därför är Paretos SOR utformad för att skicka ordern till flera marknadsplatser simultant, i stället för stegvis. När ordern når marknaden samtidigt undviks tidsmässiga fördröjningar och marknaden hinner inte reagera. Resultatet är omedelbar tillgång till mer likviditet och bättre förutsättningar att uppnå rätt pris – särskilt i större eller mer komplexa affärer.

Primärmarknad vs. konsoliderad marknadsbild

I praktiken kan detta exempelvis innebära att en större order som skickas simultant till flera marknadsplatser får bättre pris och högre utfyllnad än en order som först exponeras på en enskild marknad.

Exempel med VOLVO B

Primärmärknaden visas till vänster och en konsoliderad marknadsbild till höger.

00:00:42 visar att det senaste avslutet på Nasdaq Stockholm sker kl. 15:37:49 till 285,10 SEK. I den konsoliderade marknadsbilden syns ytterligare avslut efter denna tidpunkt på alternativa handelsplatser, till 285,10 SEK respektive 285,05 SEK.

00:00:47 visar Orderdjupet att bästa köpare på Nasdaq Stockholm ligger på 285,00 SEK, medan bästa köpare på en alternativ handelsplats (CCXE/Chi-X) ligger på 285,10 SEK. Den totala köpsidan på 285,00 SEK uppgår till 5 173 aktier i den konsoliderade bilden, jämfört med 4 214 aktier på Nasdaq Stockholm. På säljsidan finns totalt 6 960 aktier till salu på 285,20 SEK i den konsoliderade bilden, jämfört med 5 822 aktier på Nasdaq Stockholm.

00:00:48 visar att kl. 15:38:24 har cirka 1 505 000 aktier omsatts över samtliga handelsplatser, jämfört med cirka 970 000 aktier på Nasdaq Stockholm. Det innebär att cirka 64 % av handeln har skett på Nasdaq Stockholm och cirka 36 % på andra handelsplatser.

Exempel med FRO

Primärmärknaden visas till vänster och en konsoliderad marknadsbild till höger.

00:00:01 visar att bästa säljare på Oslo Børs ligger på 244,20 NOK, medan bästa säljare på en alternativ handelsplats (CCXE/Chi-X) ligger på 244,10 NOK. På köpsidan finns totalt 1 328 aktier på 247,30 NOK i den konsoliderade bilden, jämfört med 521 aktier på Oslo Børs. På säljsidan finns 1 562 aktier på 244,20 NOK i den konsoliderade bilden, jämfört med 1 280 aktier på Oslo Børs.

00:00:18: visar att det senaste avslutet på Oslo Børs sker kl. 16:13:11 till 244,00 NOK. I den konsoliderade marknadsbilden syns även avslut på alternativa handelsplatser till 243,90 NOK, 243,95 NOK och 244,10 NOK.

00:00:28: visar att kl. 16:13:18 har cirka 1 177 000 aktier omsatts över samtliga handelsplatser, jämfört med cirka 699 000 aktier på Oslo Børs. Det innebär att cirka 59 % av handeln har skett på Oslo Børs och cirka 41 % på andra handelsplatser.

Vad betyder simultan orderläggning för dig som trader?

Detta innebär att du får tillgång till hela marknadens likviditet vid samma tidpunkt. När ordern når flera marknadsplatser samtidigt minskar risken att priset påverkas negativt av fördröjningar eller marknadsreaktioner. Det ger följande fördelar:

• bättre tillgång till likviditet
• minskad risk för prisförsämring
• stabilare utförande, särskilt vid större ordrar
• bättre förutsättningar att uppnå rätt pris över tid.

Disclaimer: Informationen i detta inlägg ska inte betraktas som investeringsråd. Kom ihåg att placeringar i värdepapper alltid innebär risk. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Pengar som placeras i värdepapper kan både öka och minska i värde, och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet. Se full disclaimer.