Vad ligger bakom 2025 års guldrally och vad avgör utvecklingen framåt?
2025 har blivit ett av de starkaste guldåren i modern tid. Kombinationen av geopolitiska spänningar, ett ekonomiskt svagare USA och en ökad efterfrågan från centralbanker och investerare har skapat ett tryck uppåt i priset. Hur länge stigningen fortsätter återstår att se, men året har redan skrivit in sig i guldets historia.
Dela med andra
Pareto Securities aktieanalytiker Alexander Ripe
Pareto Securities
Yes
Centralbankernas efterfrågan
Guldpriset har haft en kraftig uppgång de senaste åren och nådde under hösten nya rekordnivåer med ett guldpris på över 4380 dollar per uns. Bakom utvecklingen lyfter Pareto Securities aktieanalytiker Alexander Ripe faktorer som geopolitisk osäkerhet och ett oroligt ekonomiskt läge i USA med ränteförändringar, höga statskulder och en försvagad dollar.
“På grund av det ekonomiska läget i USA har ett flertal centralbanker inom framför allt Bric-länderna börjat köpa stora volymer guld för att diversifiera bort dollarna, öka guldets andel totala reserver och att inte riskera att hamna i samma situation som Ryssland, vars tillgångar fryste i samband med den fullskaliga invasionen av Ukraina,” säger Alexander Ripe.
Han tillägger att pris momentum ofta brukar leda till större inflöden från investerare och spekulater, vilket även har varit fallet denna gång.
.png)
Guldprisets utveckling under år 2025.
Guldbolagens påverkan
Den starka prisutvecklingen har också påverkat de guldproducerande bolagen. Högre guldpris har förbättrat marginaler och kassaflöden, vilket i sin tur gett utrymme för högre utdelningar och satsningar på nya projekt.
“Den höga lönsamheten i gruvbolagen har gjort att bolagen har kunnat minska skuldsättningen och stärka balansräkningarna. Dessutom kan ett högre guldpris göra att bolagen kan exploatera delar med lägre guldhalter eller mer komplex geologi som man tidigare inte kunnat göra av ekonomiska skäl,” säger Alexander Ripe.
Den förbättrade lönsamheten gör att investerare intresserar sig för hur bolagen är positionerade för att dra nytta av ett högt guldpris. Faktorer som kan avgöra hur stor effekt ett stigande guldpris kan få på resultatet är produktionskostnader, investeringsbehov, geologi och balansräkning.
“För guldbolag är produktionskostnaderna centrala. Hur mycket hävstång man får på ett högre guldpris beror ofta på kostnaderna som krävs för att bryta, vilket ofta fångas av nyckeltal såsom all-in sustaining cost och cash cost. Men lönsamheten beror till stor del också på geologin och kvaliteten i fyndigheterna. Balansräkningen och investeringsbehoven spelar också in då det är avgörande faktor i kapital allokeringsbeslut,” säger han.
.png)
Guldpriset 2026
Hur guldpriset utvecklas 2026 är långt ifrån självklart. Efter ett kraftigt rally är det inte ovanligt att marknaden tappar fart. När priset stiger snabbt tenderar produktionen att öka, och investerare blir mer försiktiga om spekulationen springer före fundamentan. Samtidigt finns flera långsiktiga krafter som pekar på att intresset för guld kan bestå.
“De strukturella trenderna som centralbankernas köp, geopolitisk oro, ett skuldsatt USA och en svag dollar är inte sånt som förändras över en natt. Vi ser också stigande koncentration av förmögenhet och en växande oro för en möjlig AI-bubbla, vilket påverkar hur investerare tänker,” säger Alexander Ripe och tillägger:
“Säkerheten som förknippas med guld har länge varit själva essensen med varan och nu har vi dessutom underliggande strukturella drivkrafter, vilket tillsammans ger priset fortsatt stöd. Däremot är jag osäker på att vi får se samma typ av rally som vi har sett i år.”
Fler investeringsmöjligheter
Som kund hos Pareto Securities får du tillgång till en rad investeringsmöjligheter med exponering mot guld – bland annat gruv- och metallbolag samt fonder inom kategorin ”Värdefulla metaller”.
Vi erbjuder också skräddarsydda investeringslösningar inom guld för professionella investerare. Kontakta oss för mer information.
Disclaimer: Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Priset på guld kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. Fullständig disclaimer här.
Vår aktieanalys över metall- och gruvdriftsbolag
Metall- och gruvindustrin har en lång tradition i Norden. Vårt analysteam täcker cirka 10 noterade bolag inom sektorn.
Dela med andra