Kärnkraft, förnybart och batterier: var finns tillväxten i energiomställningen?
Energispecial från Pareto Securities Energy Conference i Oslo, med fokus på tillväxten i energiomställningen: förnybart som handlas kring substansvärde, Studsviks väg till ny kärnkraft och Altris batterier utan Kina i värdekedjan.
Dela med andra
Pavas Mehra, programledare för Börsmäklarna by Pareto Securities, tillsammans med Christer Bergqvist och Johan Lundberg från Altris, under inspelningen från Energy Conference i Oslo.
Pareto Securities
Yes
I det här avsnittet av Börsmäklarna by Pareto Securities sänder programledaren Pavas Mehra från Pareto Securities Energy Conference i Oslo. Han gästas av Pareto Securities aktieanalytiker Helene Tingvold, Studsviks vd Karl Thedéen samt Altris vd Christer Bergqvist och strategy manager Johan Lundberg. De diskuterar bland annat värderingen av förnybart, livstidsförlängning av svensk kärnkraft och hur en europeisk batterivärdekedja kan byggas utan Kina.
Lyssna och prenumerera på Börsmäklarna på Spotify eller Apple Podcasts.
Dynavox: Låg penetration och skalbar tillväxt
Sedan förra årets energikonferens har de stora förnybartbolagen stigit omkring 25 procent, klart mer än breda index. Enligt Helene Tingvold, som täcker energisektorn, är en stor del geopolitisk. När Irankonflikten bröt ut i början av 2026 steg energipriserna brett, vilket gjorde förnybart mer kostnadskonkurrenskraftigt och satte energisäkerhet högst på agendan.
Samtidigt ser förutsättningarna olika ut inom sektorn. Sol har blivit extremt billigt eftersom västvärlden accepterat kinesiska komponenter, medan vindturbiner ses som kritisk infrastruktur och fortsatt är dyra i Europa. Mest attraktivt ser hon sol i solrika utvecklingsländer, där stora projekt med batterilagring nu kan leverera el dygnet runt. Trots kursuppgången handlas flera av bolagen kring substansvärde.
"Då får man tillväxten nästan gratis. Värdeskapandet vi ser framöver är bättre än det någonsin har varit, samtidigt som prissättningen ligger runt substansvärde," säger Helene Tingvold.
Helene Tingvold, aktieanalytiker på Pareto Securities.
Karl Thedéen, vd för Studsvik.
Studsvik: stabil basaffär och uppsida i ny kärnkraft
Kärnteknikbolaget Studsvik var ett av bolagen som presenterade under energikonferensen. Bolaget har två delar med olika avkastningsprofil: en kassaflödesgenererande basaffär inom avveckling, testtjänster och programvara, och en möjlig uppsida i ny kärnkraft. Mest lönsam är livstidsförlängningen av befintliga reaktorer, där svenska verk nu diskuteras för drift till 2065.
"Det finns inget sånt labb i världen som ägs av en privat aktör. Där har vi väldigt stor pricing power," säger Karl Thedéen i podden.
Uppsidan ligger i konsortiet med GE Vernova Hitachi och Samsung C&T för 1,2 gigawatt ny kärnkraft i Sverige. Studsvik bidrar med sajt och licensieringskompetens snarare än kapital, och projektet läggs i ett separat bolag.
"Studsvik och dess befintliga affär kommer snurra utanför det här. Skulle det bli förseningar och risker kommer det hanteras inom det bolaget," säger han.
Altris: natriumjonbatterier utan Kina i värdekedjan
Även batteriteknikbolaget Altris var på plats under energikonferensen. Med rötter i forskningen står bolaget inför en uppskalning av sina natriumjonbatterier. Kemin bygger på natrium, järn, kol och kväve: råvaror som till skillnad från litium inte behöver passera Kina. Tekniken presterar bra i kyla och har som ambition att ersätta blysyra i bilars lågvoltssystem.
"Vi kan bygga upp en värdekedja helt frånkopplad från Kina. Det är en bra position när energi, resiliens och värdekedjor är under press globalt," säger vd Christer Bergqvist när han gästar podden.
Bolaget har lagt om strategin och skrotat planerna på egen fabrik i Sandviken. I stället växer Altris genom partnerskap, med produktion hos delägaren Draslovka i Tjeckien, som hanterat den här typen av kemi i över hundra år. Kommersiell produktion ska starta i slutet av 2026.
"Natriumjon befinner sig där litium befann sig för 15 till 20 år sedan. Nu har vi träffat en inflektionspunkt som gör tekniken gångbar i allt fler applikationer," säger Johan Lundberg, strategy manager på Altris.
Disclaimer: Denna artikel och podcast innehåller inte professionella råd och informationen bör inte betraktas som investeringsråd. Handel i värdepapper medför en risk och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Pareto Securities är varken rättslig eller ekonomiskt ansvarig för direkta eller indirekta förluster, eller andra kostnader som kan uppstå vid användning av information i denna podcast. Fullständig disclaimer här.
Dela med andra