Fondförvaltaren om AI-sektorns långsiktiga vinnare
Alexander Winberg, förvaltare för SEB:s AI-fond, menar att vi fortfarande befinner oss i ett tidigt skede av AI-cykeln, trots att investeringarna i sektorn accelererat kraftigt de senaste åren.
Dela med andra
.png)
Alexander Winberg, fondförvaltare av SEB Artificial Intelligence fund
Pareto Securities
Yes
I det här avsnittet av Börsmäklarna by Pareto Securities gästar Alexander Winberg, förvaltare för SEB Artificial Intelligence Fund, för att berättar om hur fonden kom till och var han ser de mest spännande möjligheterna framåt. Tillsammans med poddens programledare och Pareto Securities analyschef Georg Attling går de på djupet kring halvledarindustrins roll, fondens mest intressanta innehav och hur man skiljer en långsiktig AI-vinnare från tillfällig hype.
Lyssna och prenumerera på Börsmäklarna på Spotify eller Apple Podcasts.
AI-fondens största innehav
Fonden tog form i slutet av 2022, när ChatGPT nyligen hade lanserats och Alexander Winberg bedömde att AI skulle bli en drivare långt bortom teknologisektorn. De fyra största positionerna i fonden är Nvidia, TSMC, Broadcom och Microsoft. För tillfället pekar Alexander Winberg ut TSMC som fondens mest attraktiva case:
"Det är ett bolag som handlas kring 22 gånger vinsten och växer över 20 procent per år, och är i princip ett monopol. Den enda risken man tar är politisk. Skulle bolaget inte vara från Taiwan skulle de handlas till dubbla multipeln, tror jag" säger han i podcasten.
Vidare beskriver han hur Broadcom gynnas av trenden att fler techbolag vill designa egna chip. Microsoft å andra sidan har haft en svagare kursutveckling det senaste året men ses fortfarande som rätt positionerat inom både cloud och enterprise-software. Nvidia ser Alexander Winberg P/E-tal kring 24–25 gånger som rimligt givet tillväxttakten.
Tidigt i AI-cykeln
På frågan om var vi befinner oss i AI-cykeln just nu är han tydlig:
"Hur ofta använder man ChatGPT jämfört med hur ofta man använder sin smartphone? Hur mycket tid spenderar du med din PC kontra med AI? Jag tror att det här är en sådan revolution att vi kommer spendera mycket mer tid med det, vilket gör att vi är väldigt, väldigt tidigt i cykeln."
Parallellen till IT-bubblan i början av 2000-talet avfärdar han. Den avgörande skillnaden är att halvledarbolagen idag är lönsamma och har bevisade affärsmodeller, något som saknades hos många bolag under IT-bubblan. Däremot ser han en likhet i modellbolagen.
"De bolag som liknar IT-bubblans bolag mest är dagens modellbolag. De tjänar inga pengar, men plöjer in enormt mycket kapital," säger Alexander Winberg.
Vem är AI-sektorns nästa vinnare?
Det område som Alexander Winberg lyfter som potentiella framtida vinnare är de konkreta produkter och tjänster som byggs ovanpå infrastrukturen.
"De bolag som kan bevisa att de är vinnare – inte förlorare – kan bli ganska rikligt belönade. Dels börjar vinsttillväxten ta fart, dels kan multiplarna börja gå upp. Nu har vi sett ganska nedpressade multiplar i den här typen av industrier, så kan man få de två med sig så tror jag att det finns ganska mycket uppsida."
Han är dock tydlig med att resan inte kommer gå rakt upp. Även inom en långsiktig trend kommer det finnas cykler, och den som glömmer det är ofta nära en topp.
Disclaimer:
Denna artikel och podcast innehåller inte professionella råd och informationen bör inte betraktas som investeringsråd. Handel i värdepapper medför en risk och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Pareto Securities är varken rättslig eller ekonomiskt ansvarig för direkta eller indirekta förluster, eller andra kostnader som kan uppstå vid användning av information i denna podcast. Fullständig disclaimer här.
Dela med andra